-- 在杜拜之後爆發的希臘債務危機
是一個縮影
從希臘身上
可以觀察歐盟區的矛盾 潛在的債務危機
危機的爆發
也讓人開始擔憂世界的債務危機
-- 金融風暴後的復甦
立足在各國瘋狂舉債的救援計劃上
但如果富有國家不能將預算控制的夠緊
也沒有足夠快的成長速度 來阻止債務繼續上升債務危機將越來越嚴重
導致第二次的經濟衰退
Sovereign-debt worries domino theory / ECOCN.org
希臘的債務危機
產生了對主權債安全性的緊張 不安 和不信任
葡萄牙 愛爾蘭 西班牙 以及其他在歐盟區周邊有高財政赤字的國家
被預測會跟在希臘之後爆發危機
主權債牽涉到的利害關係很巨大
對主權債的信心喪失
將在仍然脆弱的經濟複蘇中 造成災難性的後果
如果過度誇大主權債的風險
使各國政府過早施行財政緊縮 同樣可能再次將世界經濟推入衰退
公共債務通常在金融危機之後會飆高
主權債違約也常伴隨在之後發生
如果富有國家不能將預算控制的夠緊
也沒有足夠快的成長速度 來阻止債務繼續上升
那麽這些國家將不能順利控制他的債務在正常的範圍
目前
這些情況最嚴重的國家
是歐元區的周邊國家 英國 以及美國
希臘的債務規模龐大 預算赤字的比例極高希臘國內生產成本高昂
但和歐元綁在一起的希臘 缺乏貨幣貶值的能力
種種因素
讓希臘成為歐盟經濟危機的代表國家
市場開始擔憂歐元區中 和希臘一樣弱小的會員國
將會陸續爆發類似的債務危機
在希臘危機爆發後的一個月
事態看似正日漸好轉
歐盟召開了幾次高峰會
希臘自身對縮減赤字的信心更加堅定
歐元區也承諾為希臘提供堅實支持
希臘政府的債務
目前看來還算穩定
但未來幾個月
希臘可能被迫向債券市場另外再投入至少 200 億歐元
其財政將再度面臨考驗
希臘調整經濟的計劃
可信度不高歐元區所承諾的救援計劃
不明確
歐盟必需想出更好的救援計劃
歐元區首腦表示
倘若歐元慘遭威脅 歐盟必將付諸 堅決且一致的行動
但對成員國來說
在細節上取得一致
比在普遍問題上取得一致更加困難
歐洲欠缺團結
在細節上下功夫會激起民眾的憤慨
法國對法郎的貶值損失後悔不已
德國人則不願意支付希臘的退休基金
其它成員國的反對之聲
將對援助計劃的實施產生阻礙
希臘債券的投資者也會對救援承諾的可信度 產生懷疑
-- 歐盟在經濟上聯盟
卻沒有在政治和制度上統一
當必需規劃整體經濟援助計劃時
就發生嚴重的問題
-- 歐盟缺乏執行力重要的強制性
希臘本身也無法以足夠快的速度進行經濟調整
希臘需於 2012 年底將赤字控制在 GDP 的 3% 以下
但目前
希臘仍落後於進度
希臘的經濟存在太多弊端和陋習
短時間無法改善 也無法解除對歐元援助的依賴
-- 歐盟會員國經濟實力的差距
是未來的隱憂歐元區的強勢國會遭弱小的國家拖累
填不滿的洞
將使歐盟整體向下沈淪
或走向分裂
或許歐元區該讓國際貨幣基金組織介入
進行全權管理
國際貨幣基金組織可為希臘的調整增添可信度
並降低緊急借款的成本
歐元區國家打算以懲戒性的高利率向希臘提供借款
以杜絕日後的奢侈行徑但基金組織能以低利率提供借款
希臘所需償還的金越少
經濟調整的資源就越多
復原也救更有希望
美國和英國
由於貨幣獨立 所以問題沒有希臘嚴重
不過他們也不能免疫於對成長和債務積累的憂慮
新興國家開始崛起
但富有國家的成長仍然維持低檔這迫使以往的出口國家 開始逐漸開調整成內需市場
由新興國家儲蓄而來的資金供給 將逐漸減低
資本取得成本將被推高
日前
中國已經宣布不會購買希臘債券
也減少美國公債的持有率
-- 有能力借錢的人
開始把錢花在自己身上
日前
中國已經宣布不會購買希臘債券
也減少美國公債的持有率
這使的債務市場更顯的悲觀
新興國家的高經濟成長
也同時意味著他們目前遠低於富有國家的債務比例
將在未來降得更低
相反的
富有國家經濟的債務問題
將比金融危機的短暫效應要更根深蒂固
在美國
因為人口老化 以及飆升的健保及退休金成本
債務比率在未來十年仍將繼續攀高
-- 債權人更有錢
債務人卻必須借更多的錢
伴隨經濟的複蘇和投資需求增加而走高的利率
也可能導致主權債利率風險水漲船高
攀高的利率 將加快利息增加的速度
因而進一步惡化債務國的財政
-- 有錢的人越來越吝嗇
而借貸的利息還會越來越高
越來越嚴重的債務問題
需要可靠的計劃來將赤字降低
不然
希臘的問題會是更巨大問題的開端